Compreendendo as fases do mercado

Como os mercados de alta e baixa são definidos e como você deve abordá-los como investidor?

Quando se trata de mercados de alta versus mercados de baixa, uma olhada no seu portfólio pode dar uma dica de qual você está. Se sua última declaração faz você querer arrancar os cabelos, é potencialmente um mercado de baixa. Se verificar sua declaração faz você se sentir “exatamente certo” como Cachinhos Dourados, então o mercado pode estar em uma fase de alta.

Como duas das figuras mais prevalentes do mercado financeiro, o touro e o urso representam lados opostos do ciclo de mercado: um mercado em ascensão (touro) e um mercado em declínio (urso). Para muitos, eles simbolizam a luta perpétua entre forças de mercado opostas:

• Para cima versus para baixo
• Comprar versus vender
• Expansão econômica versus contração econômica
• Otimismo de mercado versus pessimismo de mercado

Tanto mercados de baixa quanto de alta podem testar sua coragem, potencialmente levando você a decisões emocionais que podem virar sua estratégia de investimento de cabeça para baixo. O medo causado por um mercado de baixa pode fazer você entrar em pânico e vender ações de qualidade com bastante potencial de alta, enquanto a falsa sensação de segurança que acompanha um mercado de alta pode significar assumir muito risco e expandir demais seu portfólio.

Os mercados de baixa — normalmente definidos como uma queda maior que 20% nos principais índices de ações — felizmente ocorrem com menos frequência do que os mercados de alta, que são definidos por um aumento de 20%. No entanto, um mercado pode estar em uma fase de alta ou baixa, caracterizada por preços de ações geralmente subindo ou caindo ao longo de um período de tempo sem entrar oficialmente em território de mercado de alta ou baixa.

Ambas, no entanto, ocorrerão periodicamente ao longo de sua vida de investidor, esteja você acumulando fundos, se preparando para a aposentadoria ou já aposentado. Esqueça qualquer ideia sobre ser capaz de cronometrá-las, porque nem mesmo especialistas conseguem fazer isso. Mas isso não significa que você não pode preparar seu portfólio — e suas emoções.

Ao se manter firme quando os ursos rondam no início de sua carreira de investimento e escolher um portfólio mais conservador mais tarde, você pode aprender a resistir à volatilidade associada. E ao ficar de olho em seu portfólio durante mercados em alta, você aprenderá a reconhecer quando se tornou muito agressivo. A diversificação e o rebalanceamento do portfólio podem ajudar a amortecer os efeitos das reversões do mercado.

O que causa mercados em baixa?

As tendências de mercado podem ser difíceis de identificar — e quase impossíveis de prever. Nenhum mercado de baixa começa pelo mesmo motivo. Tal mercado pode coincidir com uma economia enfraquecida, liquidação significativa de títulos e sentimento negativo generalizado do investidor.

• Economia enfraquecida : Em uma economia fraca, os gastos do consumidor diminuem, reduzindo, por sua vez, os lucros empresariais. Um declínio nos lucros pode afetar negativamente as avaliações de ações dos investidores. Uma economia fraca pode ou não entrar em recessão, o que nem sempre coincide com um mercado em baixa.
• Liquidação de títulos : Quando mais ações são vendidas do que compradas ou quando há uma retração no valor das ações em relação aos seus lucros projetados (a relação preço/lucro, ou P/L), os preços das ações caem em valor. Quando isso acontece em várias empresas ou setores inteiros, pode levar a uma retração mais ampla do mercado. Se o mercado geral se depreciar em valor em 20% ou mais, pode ser um verdadeiro urso.
• Sentimento negativo do investidor : À medida que os preços das ações caem, esses mercados tendem a gerar medo entre os investidores. Alguns podem vender suas ações por dinheiro ou títulos de renda fixa; outros podem se sentir desencorajados de participar dos mercados.

Isso é apenas uma amostra. Todas essas coisas podem acontecer e não causar um mercado de baixa. E pode haver quedas drásticas no meio de um mercado de alta que não atendem ao declínio de 20% necessário para ser um mercado de baixa oficial. Por exemplo, a queda relacionada à taxa no final de 2018 e a liquidação da recessão de lucros em 2015 e 2016 ocorreram em meio a um ciclo de alta de 10 anos.

Quanto tempo dura um mercado em baixa?

Até agora neste século, os investidores sofreram com quatro mercados em baixa:

• O mais recente ocorreu em 2022, depois que a invasão da Ucrânia pela Rússia e o estímulo pós-pandemia ajudaram a elevar a inflação para máximas de 40 anos em grande parte da Europa e América do Norte, levando a grandes aumentos de juros e a um declínio acentuado no setor de tecnologia.
• O início da pandemia em 2020 apresentou um curto período de baixa no mercado.
• A Grande Recessão de 2008-2009 foi outro período difícil para os mercados.
• O estouro das pontocom e a recessão relacionada ao 11 de setembro de 2000-2002 causaram um mercado em baixa.

A boa notícia é que nenhum desses mercados em baixa durou tanto quanto os mercados em alta deste século. O mercado em baixa mais recente em 2022 durou 282 dias e viu o índice S&P 500 ^® (SPX) cair 25% em seu ponto mais baixo, ou o nível mais baixo de seu pico anterior. O mercado em baixa da pandemia de 2020 foi um caso de “pisque e você perderá”, embora qualquer um que tenha vivido isso sem dúvida não se esqueça das quedas horríveis daquele ano. O SPX caiu 34% em apenas 33 dias na primavera de 2020.

O mercado de baixa de 2008-2009 foi muito mais prolongado e dramático em termos de perdas, com o SPX perdendo 57% do seu valor máximo para o mínimo em uma crise que durou bem mais de um ano.

Respostas do mercado de baixa

O que os investidores podem fazer quando um urso brande suas garras afiadas? Como o velho lema, esteja preparado. Como você se prepara depende do seu status atual de investimento.

• Se você estiver acumulando : investidores mais jovens, de 18 a 51 anos, que aproveitam a vantagem de um longo horizonte de investimento, devem se concentrar em metas de longo prazo, não em movimentos de mercado de curto prazo. O mercado de baixa médio dura 409 dias e vê uma perda de mercado de 36%. Mas o mercado de alta médio dura 1.866 dias e vê o SPX subir 180%. Com isso em mente, não faz muito sentido para um investidor de longo prazo vender ações só porque o mercado caiu 20%, por pior que pareça no momento. Depois que você vende, pode ser difícil saber quando voltar ao mercado, e você pode perder ganhos substanciais que geralmente ocorrem quando o mercado emerge da hibernação de baixa.
• Se você estiver perto da aposentadoria : Conforme você se aproxima do fim dos seus dias de trabalho, sua abordagem de investimento pode se tornar mais conservadora. Isso pode significar reduzir sua alocação para investimentos em ações e aumentar sua exposição à renda fixa para potencialmente reduzir o risco para seu portfólio. Historicamente, investimentos de renda fixa como títulos do Tesouro, títulos corporativos e títulos municipais têm se saído melhor do que ações durante mercados em baixa. Um portfólio diversificado também pode reduzir a dor da volatilidade quando as ações são vendidas.
• Na aposentadoria : Depois que você se aposentar, seu perfil de risco deve mudar. Isso pode significar reduzir ainda mais a alocação no mercado de ações e manter mais do seu dinheiro em espécie, embora no início da aposentadoria seu objetivo possa ser manter uma parte de suas economias em ações para ajudar a neutralizar os efeitos de longo prazo da inflação.

O que é um mercado em alta?

Uma corrida de touros pode ser definida como um período de crescimento sustentado e fundamentalmente impulsionado em valores de ações. Tais mercados são tipicamente associados a uma economia fortalecida, uma demanda maior por títulos e sentimento positivo generalizado do investidor.

• Fortalecimento da economia : Quando a economia vai bem, os níveis de emprego são geralmente altos e as pessoas têm mais dinheiro para gastar. Quando as compras do consumidor aumentam, as empresas tendem a se sair bem, pois seus lucros aumentam. O crescimento positivo dos lucros tende a atrair investidores. E com o aumento da receita por meio de vendas e dinheiro de investimento entrando, as empresas podem escolher expandir contratando mais trabalhadores, investindo em novos projetos, recursos ou infraestrutura, ou podem tomar outras medidas para proteger ou expandir ainda mais suas operações.
• Aumento da demanda por títulos : Em um mercado em alta, a demanda dos investidores por ações aumenta. Quando a demanda aumenta em relação à oferta, os investidores podem estar dispostos a pagar preços mais altos para comprar ações. Quando investidores suficientes aumentam os preços sucessivamente para comprar ações, o preço das ações tende a subir. Aqui está outra maneira de ver isso: durante um mercado em alta, os investidores estão dispostos a pagar sucessivamente mais por cada dólar de lucro que uma empresa gera. Isso pode aumentar a relação P/L de uma ação. Os mercados em alta são frequentemente considerados períodos de expansão P/L.
• Sentimento positivo do investidor : As corridas de alta são geralmente caracterizadas como períodos de otimismo nos quais os investidores esperam que as tendências de alta do mercado continuem.

Quanto tempo dura um mercado em alta?

Os mercados de alta geralmente duram mais do que os mercados de baixa. O mercado de alta que começou após a Grande Recessão e terminou com a pandemia passou quase 4.000 dias sem uma queda de 20%, subindo 401%. Um mercado de alta na década de 1990 durou ainda mais, quase 4.500 dias com ganhos de 582%. Dito isso, cada mercado de alta tem momentos em que ações e índices corrigem 10% ou mais, então não é uma navegação tranquila.

Respostas do mercado de alta

No início de sua carreira de investimento de longo prazo e na meia-idade, a mesma tática se aplica tanto aos mercados de alta quanto de baixa: não tente cronometrar o mercado. É impossível. Um portfólio adequadamente diversificado provavelmente ajudará você a enfrentar quaisquer períodos voláteis durante as inevitáveis ​​correções que ocorrem durante os mercados de alta. Conforme você envelhece, você se tornará mais conservador, com sorte fornecendo mais proteção contra volatilidade.

Uma coisa a ter em mente sobre mercados de alta, no entanto, é o perigo de deriva de ativos. Quando as ações sobem mês após mês, ano após ano, há um risco de que seu portfólio possa se tornar muito agressivo sem nenhuma contribuição. Se seu portfólio começar com 75% de exposição a ações, um longo mercado de alta pode levá-lo a 80%, 85% ou até mais, graças a esses ganhos estáveis. Isso significa que você potencialmente enfrentaria mais volatilidade e perdas mais acentuadas se o mercado revertesse.

É por isso que é importante revisitar regularmente seu portfólio e certificar-se de que sua alocação de ativos corresponde aos seus planos iniciais, a menos que você tenha tido mudanças específicas na vida que afetam seus objetivos de investimento. Isso pode significar obter lucros leves conforme o mercado sobe e reinvestir em renda fixa ou deixar alguns dos fundos em dinheiro. Um mercado em alta pode parecer perfeito enquanto dura, mas, como Cachinhos Dourados, você precisa se preparar para os ursos também.